Tahvil rallisi işgücünde toparlanma riskiyle karşı karşıya

Dün devam eden tahvillerdeki yükseliş, nisan sonunda yüzde 5’in üzerinde olan 2 yıllık ABD tahvillerinin getirisini bir ara yüzde 3,84’e düşürdü. Kapanış ise yüzde 3,86’dan gerçekleşti. Bu tahvilin fiyatında son dört ayda yaşanan artış 2021’den bu yana en uzun çıkar serisine işaret ediyor.

Bu hareket, Fed’in faiz oranını önümüzdeki 12 ay içinde iki tam yüzde puandan fazla düşüreceği beklentisinden kaynaklanıyor ki bu, 1980’lerden bu yana resesyon olmayan bir periyotta yapılan en sert indirimlerin beklendiği manasına geliyor. Lakin temmuz ayında keskin bir şekilde soğuyan işgücü piyasasının toparlanma emareleri göstermesi ihtimali – bilhassa de cuma günkü verilerde- tahvil boğaları için bir risk oluşturuyor.

Columbia Threadneedle Investments’ta faiz stratejisti olan Ed Al-Hussainy, “Büyük ralliyi kaçırdıysanız, şu anda onu takip etmek biraz tehlikeli olacak.

Burada işgücü piyasasının istikrar kazanması yahut süratle berbatlaşması olasılığıyla oynuyoruz. Yılın geri kalanı için tartışma konusu bu” yorumunu yaptı. Tahvil konumlarını artırma eğilimini koruduğunu belirten Al-Hussainy, yeniden de bunun “basit bir yatırım olmadığını” söyledi.