HSBC/ Ülgen: Piyasaya göre faiz indirimleri konusunda daha az iştahlıyız

HSBC Gelişmekte Olan Ülkeler Küresel Araştırma Başkanı Murat Ülgen, Bloomberg HT’ye HSBC’nin gelişmek olan ülkeler hakkında yayınladığı raporu değerlendirdi.

Rapor hakkında bilgi veren Ülgen, “Bu rapora HSBC gelişmekte olan ülkeler eğilim anketi de diyebiliriz. Üç ayda bir yaptığımız bir anket. Haziran 2020’den beri 17’nci defa her çeyrekte yatırımcılara fikirlerini soruyoruz. Bu araştırmayı, kamuoyu araştırma şirketi düzenliyor” dedi.

“Gelişmekte olan ülkelere karşı olumlu bir duruş var”

Araştırmada, yatırımcılara ilk olarak üç aylık devirde gelişmekte olan piyasalar hakkında fikirlerini sorduklarını belirten Ülgen, yatırımcıların hala gelişmekte olan ülkelere karşı olumlu duruşlarını koruduklarını söyledi. Araştırma nakit düzeylerinin yılın ilk yarısına göre biraz yükseldiğini gördüklerini söyleyen Ülgen, “senenin ilk yarısında yatırımcılar nakit düzeylerini önemli miktarı düşürmüşlerdi” diye ekledi.

Ülgen konuşmasına şöyle devam etti:

“Gelişmekte olan ülkelerle ilgili risk ortalama Haziran’da yüzde 6.2 iken Eylül’de 6.1’e gerilemiş. Kısaca özetlemek gerekirse, biraz nakit düzeyi yükselmiş, net eğilim olumlu yönde artı risk iştahı da kötü değil. Bunların hepsini bir araya getirdiğinizde yatırımcılar gelişmekte olan ülkelere yatırım yapmak istiyor ama yatırım ortamındaki kimi belirsizliklerin ortadan kalkmasını istiyorlar. Kenarda bekliyorlar benzeri bir hissiyat okuyoruz”

“Öne çıkan coğrafya Asya”

Yatırımcıların coğrafik tercihleri hakkında da değerlendirmede bulunan Ülgen, “Yatırımcıların coğrafik tercihi olarak Asya yöneliyor. Uzun müddettir Latin Amerika’da sonra peyderpey Latin Amerika yükü azalarak Asya’ya bir yönelim var. Öne çıkan coğrafya Asya” dedi.

Gelişmekte olan ülkelerin ticari aktivitelerinin Asya’ya çok bağlandığını vurgulayan Ülgen, “2021 yılında Çin, Dünya Ticaret Örgütü’nün bir modülü olduğunda gelişmekte olan ülkelerin Çin’e ihracatı yüzde 4 civarındaydı. Bugüne geldiğimizde yüzde 20’lerden bahsediyoruz. Çin’den gelen teşvik adımları gelişmekte olan ülkeler için çok yürek verici. Bunun gelişmekte olan ülkeleri olumlu etkileyeceğini düşünüyoruz. Çin’in bu yıl yüzde 5 büyüme varsayımını rahat yakalayacağını düşünüyoruz” diye ekledi.

“Piyasaya göre faiz indirimleri konusunda daha az iştahlıyız”

Fed kestirimlerini de paylaşan Ülgen, Fed’in küçük adımlar atmasını beklediklerini belirtti.

Ülgen, “Biz de faiz indirimi bekliyoruz. Amerika’daki ekonomist arkadaşlarımız da faiz indirimi bekliyorlar ama daha ufak adımlar şeklinde bekliyorlar. Bizim varsayımımız Kasım ve Aralık ayında 25 baz puan faiz indirimi. Önümüzdeki sene de birkaç 25 baz puan faiz indirimi bekliyoruz. Faizlerin yüzde 3,5 düzeyine gelip, Fed’in bir miktar soluklanıp beklemesini bekliyoruz. Fiyatlamalar biraz değişmeye başladı. Ekonomist arkadaşlarımızın Amerikan iktisadında hiçbir zaman resepsiyon beklentisinde olmadı. İktisadın genel olarak gücünü koruduğunu düşündüler bu yılki büyüme iddiamız yüzde 2,7, önümüzdeki sene yüzde 1,9; bu hala 30 küsür trilyon dolarlık bir ekonomi için çok önemli büyüme sayıları, potansiyelin üstünde büyüme sayıları. Piyasaya göre faiz indirimleri konusunda daha az iştahlıyız. Küçük adımlarla gidileceğini düşünüyoruz” dedi.

“İbre Avrupa ve İngiltere Merkez Bankalarına dönmeli”

Çok fazla Fed varsayımları ve telaffuzlarına odaklanıldığını belirten Ülgen, “İngiltere Merkez Bankası, Avrupa Merkez Bankası’nın da faiz indirimlerini devam edeceğini düşünüyoruz ama şöyle de bir görüşümüz var. Son periyotta çok fazla Amerikan Merkez Bankası ve Amerikan para siyaseti odaklı telaffuzlar ve iddialar geliyor. Biz ibrenin biraz daha öbür tarafa dönmesini bekliyoruz. ‘Avrupa Merkez Bankası ne yapacak?’ orada enflasyon daha süratli düşüyor ve aktivite Amerika’ya göre daha yavaş aslında orada daima bir faiz indirimi olması ekim ayından itibaren nötr düzeye çekene kadar faiz indirimlerini süratle devam etmesini bekliyoruz. Aynı şekilde İngiltere Merkez Bankası’na faiz indirimleri devam etmesini bekliyorum. Doların lehine bir ortam bekliyoruz yıl sonu dolar/ euro varsayımımız 1.08 önümüzdeki dönem sonunda ise 1.05 olarak bekliyoruz” dedi.

“Türkiye öne çıkan ülkelerden biri”

Gelişmekte olan ülkelerde öne çıkan ülkeler hakkında da değerlendirmede bulunan Ülgen, “Çok belirsizlik var ama yatırımcıların daha çok ekonomi siyasetlerinin güven verdiği, istikrarlı ilerlediği, yatırımcıların belli bir risk primi aldığı, maliye siyasetinde borçlanma muhtaçlıklarını azaldığı ülkelere odaklanacağını düşünüyoruz. Güney Afrika, Türkiye, Asya’da Hindistan, Latin Amerika’da Brezilya ön plana çıkan ülkeler bunları ağır yatırımcı ilgisi görüyorum. Bunlarla görüşümüz olumlu siyasetlerin doğru yolda ilerlediğini görüyoruz. İktisattaki dengesizliklerin azaldığını yatırımcılar da bu türlü bölgelere bu türlü ülkelere olumlu şekilde yöneliyorlar” dedi.