Fitch’ten Türkiye sukuk piyasası yorumu

Fitch: Türkiye önemli sukuk ihraççıları arasında olmaya devam eder

Fitch: Türkiye önemli sukuk ihraççıları arasında olmaya devam eder

Fitch Ratings, Türkiye’nin 2026 yılında da yüksek dış finansman ihtiyacı, yaklaşan borç vadeleri, artan bütçe açıkları ve finansman kaynaklarını çeşitlendirme hedefleri nedeniyle küresel sukuk ve gelişmekte olan ülke borçlanma piyasalarının önde gelen ihraççılarından biri olmaya devam edeceğini öngördü.

Sukuk piyasasında hızlı yükseliş

Raphora göre, Türkiye, 2026’nın ilk yarısında küresel çapta beşinci en büyük sukuk piyasası haline gelmiş ve sukuk pazarındaki aktif üç G20 ülkesinden biri oldu.

Sukuk varlıkları yıllık yüzde 25,8 artarak 41 milyar doları aşarken, tahvillerdeki büyüme yüzde 8’de kaldı. Sukuk ihraçları 10 milyar doları aşarak toplam DCM ihraçlarının yüzde 14’ünü oluşturdu.

Kurum, sukuk ihraçlarının ağırlıklı olarak Hazine tarafından gerçekleştirilmeye devam edeceğini, bankalar ve şirketlerin ise piyasa koşullarına bağlı olarak fırsatçı ihraçlar yapabileceğini belirtti. İran savaşı kaynaklı oynaklık ve piyasa koşullarının ihraç faaliyetlerini sınırlayabileceği ifade edilirken, Türkiye’nin COP31’e ev sahipliği yapması ve yeni Ulusal Yeşil Finansman Stratejisi’nin ESG borçlanma araçlarının büyümesini destekleyebileceği kaydedildi.

Fitch Küresel İslami Finans Başkanı Bashar Al Natoor, Türkiye’nin düşük kamu borcu ve stres dönemlerinde dış finansmana erişimini koruduğunu belirtirken, bölgesel gerilimin tırmanmasının yatırımcı iştahı, tahvil getirileri ve likidite üzerinde baskı oluşturabileceğini söyledi.

Raporda, yabancı yatırımcı talebinin Türkiye’nin dolar cinsi devlet sukukları ve tahvillerinde güçlü kalmaya devam ettiği, buna karşın yerel para cinsi tahvil piyasasında yabancı yatırımcı payının gerilediği belirtildi. Fitch tarafından derecelendirilen Türk sukuklarının büyük bölümünün “BB-” notuna sahip olduğu ve bugüne kadar temerrüt yaşanmadığı ifade edildi.

Borçlanma piyasası büyümeyi sürdürdü

Türkiye’nin borçlanma piyasasının savaş kaynaklı oynaklığa rağmen büyümeyi sürdürdüğü, dolaşımdaki borç stokunun 2026 ilk yarısı sonunda yıllık yüzde 9 artışla 516 milyar doların üzerine çıktığı ve bunun yüzde 33’ünün ABD doları cinsinden olduğu kaydedildi.

Türkiye’nin 2026’nın ilk yarısında (Çin hariç) gelişmekte olan ülkeler arasında altıncı büyük dolar cinsi borç ihraççısı ve küresel ölçekte beşinci büyük sukuk piyasası olduğu belirtildi. Sukuk ihraçlarının toplam borçlanma içindeki payı ise geçen yılın aynı dönemindeki yüzde 8 seviyesinden yüzde 14’e yükseldi.

Fitch ayrıca, Mayıs ayında tüm Türk sukuk ihraççılarının kredi notu görünümlerini “pozitif”ten “durağan”a revize ettiğini hatırlattı.

Rapora göre, İran savaşının başlamasının ardından Türkiye’nin 10 yıllık dolar cinsi devlet tahvillerinin ABD Hazine tahvillerine göre risk primi yükselse de, haziran ve temmuz aylarında savaş öncesi seviyelere geri döndü. Dolar cinsi Türk sukuklarının ortalama olarak dolar cinsi tahvillere kıyasla daha likit kaldığı, ancak çatışmanın başlamasıyla her iki piyasada da likiditenin zayıfladığı ifade edildi.